삼성전자, 하반기 실적 개선 기대감 고조
삼성전자에 대한 시장의 우려가 대부분 해소 국면에 접어들고 있다는 분석이 제기되었습니다. 삼성증권은 삼성전자의 목표주가를 50만원으로 유지하고 투자의견 '매수'를 제시했습니다. 이는 스마트폰을 포함한 세트 사업(DX부문)의 수익성 둔화가 하이엔드 제품 중심의 믹스 개선과 판가 인상을 통해 완화되고 있으며, 파운드리 사업부의 적자폭 또한 줄어 하반기 분기 흑자 전환 가능성이 높아지고 있다는 판단에 근거합니다.
메모리 반도체 시장의 긍정적 흐름
이 연구원은 메모리 사업부의 수익성 개선을 낙관하며, 올해 2분기 영업이익을 80조 원에서 84조 원으로 상향 조정했습니다. 특히 6월 이후 서버 D램 가격의 가파른 상승세와 범용 D램의 평균판매가(ASP) 상승 가정을 전 분기 대비 50%에서 55%로 상향 조정하고, 낸드 부문의 추가적인 수익성 개선을 전망했습니다. 반면, 1분기 충당금 중 일부가 2분기에 일시 반영되면서 2분기 반도체 부문 상여 충당금은 9조5000억 원에서 16조3000억 원으로 상향 조정되었습니다.
과거 D램 가격과 반도체 업종 영업이익 급증 이후 제기되었던 △하이퍼 스케일러의 잉여 생산능력(CAPA) △AI 모델 효율화 논란 △국내 파업 리스크 △급격한 투자 확대 부담 등은 대부분 해소되는 추세이며, 에이전트 AI 수요와 클라우드 기업들의 AI 매출은 꾸준히 증가하고 있는 것으로 나타났습니다.
지속적인 수요와 투자의 확대
고객사들은 고성능 HBM(고대역폭메모리)과 대용량 서버 D램에 대한 요구를 지속하고 있으며, 하반기 D램 가격 상승 속도는 둔화될 수 있으나 공급 업체들이 아직 본격적인 증설 국면에 돌입하지 않은 점이 긍정적으로 작용할 것으로 분석됩니다. 삼성전자의 2040년까지 메모리 부문에 2100조 원을 투자하겠다는 계획과 평택 P5, P5-2 라인의 조기 램프업은 시장의 높은 수요를 반영하는 것으로 해석됩니다.
삼성증권은 삼성전자의 올해 영업이익을 372조 원, 내년에는 565조 원으로 예측했습니다. 이 연구원은 올해 3분기에는 메모리 ASP 증가가, 4분기에는 출하량 증가가 실적 개선을 이끌 것이며, D램과 낸드 모두 내년 비트 그로스(비트 단위 생산량 증가율) 둔화로 수급이 타이트하게 유지되면서 100조 원 이상의 분기 영업이익이 1년 이상 지속될 가능성이 높다고 전망했습니다.
한편, 삼성전자는 최근 구미에 휴머노이드 양산 체계와 AI 데이터센터를 구축하여 로봇 자동화 산업의 거점으로 육성할 계획을 발표했습니다. 삼성SDS와의 구미 투자 발표는 첨단 산업 발전을 위한 중요한 발걸음으로 평가됩니다.
